MLF连续13个月价格不变

2021-04-16 09:53   来源: 互联网    阅读次数:3620

分析师认为,昨日公开市场业务整体表现为货币政策的连续性、稳定性和可持续性。预期政策利率将在下一阶段保持稳定,市场利率上升的空间有限。

中央银行昨天宣布,中期借贷便利(MLF)操作利率维持不变,中标利率为2.95%,维持13个月稳定。

央行15日宣布,为保持银行体系流动性合理充裕,4月15日将实施1500亿元1年期MLF操作,包括4月15日到期MLF和4月25日到期TMLF的续做,同时将实施100亿元7天逆回购操作。

据Wind数据信息显示,4月15号有1000亿元MLF到期,25号有561亿元中期定向借贷(TMLF)到期。从而,央行15日的MLF操作实现了小幅缩量。

分析师认为,昨日公开市场业务整体表现为货币政策的连续性、稳定性和可持续性。预期政策利率将在下一阶段保持稳定,市场利率上升的空间有限。

"综合来看,本月MLF等量续做将持续4个月。东方金诚首席宏观分析师王青认为,4月MLF未加量,主要是由于中期和长期流动性处于相对宽松的状态。

早前市场预期,随着二季度地方政府新增专项债全面开闸,市场中长期流动性将面临较大压力,央行有可能通过增加MLF规模等方式进行对冲。

中国民生银行首席研究员温彬表示,进入4月,地方政府债券发行加速,交税效应叠加,市场流动性预期偏紧。但是三月份财政支出增加,财政存款减少4854亿元,这对流动性压力有一定的对冲作用。

王青分析,截至4月14日,新专项债发行规模没有出现放量迹象,导致近期中期市场利率略有回落,而到目前为止,新专项债发行还没有对中长期市场流动性产生明显的“抽水”效应;此外,人民币信贷在3月仍保持较高增长水平,说明目前在银行向实体经济提供信贷方面,并没有显著的流动性约束。

方正证券首席经济学家认为,昨日公开市场操作总体上体现了当前稳健货币政策的特征,即没有必要对当前货币政策进行重大调整。MLF操作利率实际上是贷款利率的中枢和基准,政策利率保持不变,表明货币政策非常平稳;操作数量方面,本月MLF继续保持在等量水平。所以,货币政策整体上体现了连续性、稳定性和可持续性。

连续13个月MLF操作利率保持稳定。

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王青认为,当前提高政策利率的必要性和紧迫性还不够强。第一,国内宏观经济修复的基础还有待进一步巩固;第二,当前通胀升温,但未来一段时间CPI涨幅超出控制目标的可能性不大;同时,目前国内正在通过宏观审慎手段控制房地产泡沫风险,房价过快上涨仍是局部现象,而人民币汇率也处于正常偏强波动状态,这就意味着从控制价格和防范风险两方面来看,目前还没有必要提高政策利率。

温彬表示,下一步,受基数低等因素影响,PPI将继续回升,CPI也将保持温和水平,但由于外部环境不确定性和不稳定因素较多,我国经济持续回升的基础仍不牢固。预期中央银行将继续通过MLF+逆回购的组合政策,确保合理的市场流动性和稳定的政策利率。

"货币政策不可能有大的变化."该公司还表示,在未来一段时间内,MLF操作利率和贷款市场报价利率都不需要上调。一方面,实体经济“冷热不均”,复苏基础仍不稳固,而未来制造业也面临汇率升值、运费上涨、PPI上升反映出原材料价格上涨等压力,仍然需要资金面在利率和数量两方面的呵护;另一方面,由于经济数据良好,经济活动较强,不可能再有更大幅度的放松,主要侧重于精准滴灌和信贷结构健康,货币政策的总体方向是支持实体经济和中小微企业。

"政策利率保持稳定,未来利率上升的空间有限"。王青判断,鉴于二季度PPI同比继续保持强劲的增长态势,未来中期市场利率仍有可能随之上扬,但上扬空间更有限。其主要原因是,目前所有主要市场利率都已回升至政策利率水平附近,或已略高于政策利率水平,这意味着,二季度中期在政策利率不升的预期下,市场利率的上升空间将更为有限。

王青预计,本月20日公布的1年期LPR报价有可能维持不变。

责任编辑:fafa
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