今年确定的主要经济目标是保守的

2020-07-28 14:23   来源: 互联网

执行摘要


一、今年的报告低估了经济增长的目标,但是,以3.76万亿的赤字和3.6%的赤字为基础,中央政府对今年经济增长的底线是名义上的5.4%左右,实际的2%左右,如果低于这个水平,预计政策的力度将会增强。

今年设定的主要经济目标偏保守

二、今年稳定就业是重中之重,报告确定城镇新增就业900万个,失业率约为6%;今年1月至4月,在疫情严重影响下,完成了354万个新就业岗位,预计全年新增就业岗位将超过1050万个,失业率将低于5.5%。


三、脱贫是今年的一项艰巨任务,去年有一千一百零九万人脱贫,目前有五百五十一万贫困人口,希望农村贫困人口全部脱贫,贫困县脱帽脱贫。


4.今年建议安排赤字+特别国债+特别债券,总规模为8.5万亿美元,略低于市场预期。在这个规模上,中央银行可以通过降低标准等方式进行对冲,而不违反中央银行法,直接与央行透支。关于财政赤字货币化的争论暂时结束了。


5.在货币政策方面,综合运用减息、再贴现等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模的增长速度明显高于去年。在后流行病时代,货币政策更侧重于结构政策,如再贴现和再贴现,宽信用于宽货币。然而,考虑到政策利率与市场利率成反比,降低政策利率是当务之急。


6.总体而言,今年设定的主要经济目标略有保守,刺激政策更为克制,利率债券的供应规模低于市场预期,供应压力有所缓解,长期利率将带来交易机会。


以下是案文


二十二号上午,十三届全国人民代表大会第三次会议开幕,发表了政府工作报告,作者认为,有以下几点值得注意:


一、淡化经济增长目标


在政府工作报告中,今年预期目标的第一句话是:"今年要把稳定就业、保障民生放在首位,坚决战胜贫困,努力实现全面建设小康社会的目标。


今年的目标没有设定具体的经济增长目标,主要是由于疫情的影响,虽然恢复工作和再生产仍在继续,但限制措施仍然会产生负面影响,海外疫情爆发也会产生明显的负溢出效应,即使下半年经济复苏,全年也极难实现5%至6%的计划增长。


因此,417次政治局会议呼吁"充分估计困难、风险和不确定性",从这个角度看,删除经济增长的具体目标是合理和科学的,但这并不意味着政府不采取行动,只是疫情的影响太大,而且持续而复杂。


二.保守的就业目标


稳定就业,取代经济增长已成为今年的首要目标。在政府工作报告中,就业指数定为"城镇新增900万个就业岗位,城镇调查失业率约6%,城镇登记失业率5.5%左右。"从过去的经验来看,政府为城镇创造新就业岗位的目标往往相对保守。实际完成工作的情况一般大大高于政府的预期目标。例如,预计在2019年将增加1 100万人,而事实上这一数字为1 352万人。


2016-2019年新增就业总目标为4300万,这是第十三个五年计划目标出台后的下限,其余700万。考虑到2020年的实际困难,2019年的目标1100万将减少200万至900万。因此,城镇新增900万就业岗位不仅可以实现"十三五"目标,还可以充分考虑到这一流行病的负面影响。然而,实际完成工作的情况可能要高得多。


他说:"从今年首四个月的新市区就业情况来看,今年的就业情况确实较历史同期弱得多,但四月份的就业机会却有显著改善。


他说:"以百分之八十的比率计算,今年全年的新增就业人数约为一千零六十二万个,这个数字仍然不错,鉴于下半年经济会逐步改善,全年的就业机会可能会超过这个水平。


三、扩大赤字的力度更大,但空间是预留的


最近,财政赤字货币化问题引起了各方的热烈讨论。根据政府工作报告,今年的赤字率将超过3.6%,财政赤字规模将比去年增加1万亿元,同时发行1万亿元特殊防疫债券。建议今年为地方政府安排3.75万亿元特别债券,比去年增加1.6万亿元。


赤字+特别国债+特别债券,总计8.5万亿美元,略低于市场预期。这种规模基本上通过二级市场消化,中央银行可以协助降低标准和其他对冲方式,不需要突破中央银行法,直接透支给央行。




责任编辑:yt498
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